ВТБ сохранил годовой прогноз по прибыли

Несмотря на ухудшение показателей чистой прибыли и рентабельности капитала, банк сохранил прогноз по ключевым финансовым результатам на текущий год.

Группа ВТБ представила финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие и второй квартал 2026 года, сохранив прогноз по чистой прибыли на текущий год в диапазоне 600–650 млрд рублей, ожидая результат ближе к нижней границе. По итогам первого полугодия чистая прибыль снизилась на 19,8%, до 225,2 млрд рублей, а рентабельность капитала (ROE) сократилась с 20,7% до 16,1%. При этом чистые процентные доходы выросли в 2,8 раза, до 405,6 млрд рублей, благодаря расширению чистой процентной маржи до 2,6%. Чистые комиссионные доходы увеличились на 20,7%, до 175,8 млрд рублей, тогда как расходы на создание резервов выросли на 12,3%, до 123,3 млрд рублей, а стоимость риска составила 0,9%. Во втором квартале чистая прибыль сократилась на 33,6% в годовом выражении, до 92,6 млрд рублей, а ROE снизился до 13%. Чистые процентные доходы выросли в 2,2 раза, до 208,8 млрд рублей, комиссионные — на 31,3%, до 95,7 млрд рублей, тогда как расходы на резервы увеличились на 27,9%, а стоимость риска достигла 1%. Совокупный кредитный портфель с начала года вырос на 4,5%, до 25,6 трлн рублей. Корпоративное кредитование увеличилось на 7,9%, розничное сократилось на 3,6%, вследствие чего доля кредитов физическим лицам снизилась с 30% до 27%. Норматив достаточности капитала Н20.0 на 1 июля составил 10,7%, превысив минимально допустимый уровень.

«Опубликованные результаты нейтральные, на уровне ожиданий. Показатели основного банковского бизнеса, комиссионные и процентные доходы, стабильны, снижение чистой прибыли на 34% во втором квартале по большей части было вызвано падением прочих операционных доходов, в том числе прибыли от ценных бумаг. Годовой прогноз прибыли (600–650 млрд рублей) подтверждён. В среднесрочной перспективе ключевыми факторами для акций банка остаются сделка с RWB (управляет маркетплейсом Wildberries и оператором наружной рекламы Russ) и планируемая допэмиссия в размере до 49% акционерного капитала по цене 87 рублей за акцию. В начале следующего года банк представит стратегию на 2027–2029 годы, которая будет включать эффект от сотрудничества с Wildberries. От параметров сделки с RWB также будут зависеть нормативы капитала ВТБ. Пока достаточность капитала остается низкой, что может ограничить распределение дивидендов в ближайшие годы. В связи с неопределенностью относительно сделки взгляд на акции ВТБ острожный, наши фавориты в банковском секторе — Сбербанк, ДОМ.РФ и “Т-Технологии», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Мы оцениваем результаты ВТБ за первое полугодие 2026-го негативно. Чистая прибыль ниже наших ожиданий (на 10%) и ниже консенсуса. ROE не только хуже годовых ориентиров менеджмента, но и ниже прогнозируемых нами 17,5% в первом полугодии. Среди причин недостижения прогнозов — низкие доходы, как процентные, так и прочие. Чистый процентный доход в первом полугодии ниже наших ожиданий на 5%, волатильные прочие доходы ниже практически на треть. Комиссии при этом выросли на 21% в первом полугодии — предположительно на фоне увеличения расчетных операций по картам клиентов и новых продуктов для бизнеса. Также отметим негативное влияние налоговой ставки — против восстановления налогов в прошлом году, в первом полугодии ВТБ заплатил 55 млрд рублей, что предполагает эффективную налоговую ставку 20%», — пишет Егор Дахтлер, главный аналитик «Т-Инвестиции».

«Результаты ВТБ в целом соответствуют нашим ожиданиям и выглядят нейтрально с нотками негатива. Несмотря на снижение чистой прибыли (ниже ожиданий), банк сохраняет устойчивую операционную динамику за счет роста процентных и комиссионных доходов, однако для выполнения годового прогноза во втором полугодии потребуется заметное ускорение по прибыли. ROE оказался ниже годовых ориентиров менеджмента. При этом, на наш взгляд, ключевым фактором для акций ВТБ остаются не только текущие финансовые результаты и достаточность капитала, но и параметры предстоящей дополнительной эмиссии, а также вложения в Wildberries, которые будут определять дальнейшее отношение инвесторов к бумагам банка», — комментируют аналитики «Цифра брокер».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией