ЦБ сохранил ставку на уровне 14%

Это решение совпало с ожиданиями участников рынка.

Сегодня совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. В ходе совещания предметно обсуждался только вариант ее сохранения и в основном только нейтральный вариант сигнала, сообщила председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции. По ее словам, пространство для снижения ключевой ставки в следующем году сохраняется, но его стало меньше. При этом Банк России не принимает решения по ключевой ставке механически на основе одной или нескольких моделей.

Набиуллина заявила, что важно снизить инфляцию, и если в 2027 году она будет складываться выше цели в 4%, то расходы правительства также вырастут. Для возвращения инфляции к целевому показателю в 4% потребуется более продолжительный период умеренно жестких денежно-кредитных условий. Все факторы, которые могли оказать влияние на инфляцию до конца 2026 года, уже реализовались. По оценке главы регулятора, факторы, которые привели повышенному уровню инфляции в РФ в 2026 году, носят временный характер, по мере восстановления компаниями выпуска продукции и умеренно-жесткой ДКП инфляция будет замедляться, текущие темпы роста цен вернутся к 4% в первом полугодии 2027 года.

Бюджет в базовом сценарии не будет препятствовать снижению инфляции в России, а наоборот окажет дезинфляционное влияние. Регулятор исходит из того, что бюджет будет вносить дезинфляционный эффект на прогнозном периоде.

Высокие инфляционные ожидания вызывают беспокойство у Центрального банка РФ. Банк России видит более сильную инерцию в инфляционных ожиданиях населения России. Индексации платежа граждан за коммунальные услуги в РФ с 1 октября пока не полностью отразилась на инфляционных ожиданиях населения.

Восстановление выбывающих мощностей экономики будет происходить в 2027 году, но точно прогнозировать сложно, скорость их восстановления - фактор неопределенности. Эффекты временного выбытия производственных мощностей могут оказаться более продолжительными и потребовать более длительного поддержания умеренно жестких денежно-кредитных условий, что не позволило реализовать потенциал смягчения ДКП на фоне более консервативного, чем ожидалось, проекта федерального бюджета на трехлетку.

На сегодняшний день ЦБ РФ не фиксирует значимых изменений денежно-кредитных условий в реальном выражении.

Согласно оценке главы регулятора, самым неприятным для экономики РФ является сочетание сокращения предложения и ускорения спроса. Доля прибыльных компаний в России в настоящее время немного ниже уровня 2017-2019 годов, когда инфляция была низкой. Однако рисков для финансовой стабильности в РФ нет, даже если какие-то крупные компании сталкиваются с долговыми проблемами, они носят временный характер и не влияют на ситуацию в целом. Нет оснований опасаться массового ухудшения платежеспособности российских компаний в следующем году. Волны дефолтов по корпоративным облигациям в России нет, доля таких бумаг, по которым есть дефолты, составляет 0,1% от общего объема облигаций в обращении.

Восстановление инвестиций продолжается, о чем можно судить по увеличению производства и импорта инвестиционных товаров и по положительной динамике в строительстве.

С учетом снижения ставки с весны началось постепенное оживление розничного кредитования.

Связанное с ростом цен на сырьевые товары увеличение экспортной выручки в последние месяцы оказывало поддержку курсу рубля.