«Совкомбанк» запускает обратный выкуп акций

Менеджмент кредитной организации считает, что текущая рыночная оценка не отражает фундаментальные показатели группы, потенциал роста капитала и прибыли на акцию.

«Совкомбанк» одобрил программу обратного выкупа собственных акций на Московской бирже. Покупателем выступит входящая в группу компания «Совкомбанк Страхование Жизни», которая будет направлять на эти цели до 2 млрд рублей в квартал за счет собственных средств. В банке считают, что текущая рыночная цена акций — около 11 рублей по состоянию на 18 июня — существенно занижена относительно фундаментальной стоимости бизнеса. Выкупленные акции не планируется возвращать на рынок. Программа уже учтена в бизнес-плане группы и не повлияет на рекомендации по дивидендам за 2025 год в размере 35 копеек на акцию, которые акционеры рассмотрят 30 июня 2026 года.

На этом фоне акции «Совкомбанка» росли на 5% в ходе сегодняшних утренних торгов.

«При текущих низких форвардных мультипликаторах (P/E 2026 около 2,5x, и P/BV 2026 0,5х) байбэк — более привлекательный и обоснованный инструмент для распределения прибыли, чем дивиденды. Можно сказать, что рубль капитала банка выкупается за 50 копеек. Дополнительные эффекты — сигнал рынку о недооценённости бумаги и техническая поддержка котировок. Среднесрочные ожидания по акциям “Совкомбанка” умеренно позитивные. Чистая прибыль по итогам года может вырасти в 2 раза к уровням 2025 года, а ROE вернуться к 22–23%», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Высокий прогноз можно считать дополнительным фактором поддержки для котировок», — полагают аналитики «ВТБ Мои Инвестиции».

«Умеренно позитивно смотрим на новость. В целом объем выкупа при заявленной сумме в 2 млрд рублей в квартал соответствует 3,3% рыночной капитализации группы — не очень большой, на наш взгляд. Кроме того, банк не комментировал планы по отношению к выкупленным акций. Однако сам факт выкупа акций и комментарии менеджмента сигнализируют о том, что руководство банка считает текущую оценку банка низкой. У нас “Позитивный” взгляд на акции “Совкомбанка”. Бумага торгуется с коэффициентом P/E 2026 3x против среднеисторического уровня в 2,6x. На наш взгляд, сдерживающим фактором для котировок в настоящее время является небольшой запас капитала банка в условиях восстановления надбавок к минимальному уровню достаточности, что и сказывается на возможности распределения капитала. Тем не менее мы позитивно оцениваем последние сделки слияний и поглощений с участием банка и видим большой потенциал роста чистой прибыли в этом году, которая и может служить источником пополнения капитала на горизонте года», — пишет Мария Вершинина, аналитик «БКС Мир инвестиций».

«Мы считаем бумаги "Совкомбанка" привлекательными в среднесрочной перспективе, поскольку программа выкупа заложена в бизнес-план группы. Банк уже объявил, что покупки не должны привести к снижению дивидендного потока от страхового бизнеса группы, поскольку масштаб и прибыль страхового направления опережают планы менеджмента группы на 2026 год. Решение о запуске программы выкупа акций с рынка не влияет на рекомендацию наблюдательного совета выплатить дивиденды за 2025 год в размере 0,35 руб. на одну акцию. Возврат к распределению прибыли только в форме дивидендов в диапазоне 25-50% чистой прибыли по МСФО возможен после устойчивого роста цены акции при сохранении достаточного запаса капитала и возможностей для прибыльного роста бизнеса», — комментируют аналитики ИК «Риком-Траст».

«Решение провести байбэк определенно позитив как в краткосрочном плане, так с точки зрения фундаментала. Если “Совкомбанк” будет проводить выкуп в течение года, то они смогут выкупить около 18% от free-float. Долгосрочно это тоже позитивно для компании, так как показывает добросовестное отношение менеджмента к оценке акций и к акционерам. Выкупленные акции банк может использовать в дальнейшем для мотивации сотрудников или для M&A сделок», — такую оценку представил телеграм-канал IF Stocks.