Российские финансы: обзор важнейших событий июля 2026 года

Центробанк в десятый раз снизил ставку. Короткие вклады обгоняют длинные. Банки не спешат снижать ставки по кредитам. Индекс Мосбиржи обновил очередной минимум. Минфин отложил размещение ОФЗ. Россияне полюбили наличные. Рубль ослаб. Золото потеряло треть от максимума. ВТБ и Сбербанк отчитались за полугодие. Искусственный интеллект на российском финансовом рынке. Госдума приняла закон об обороте криптовалют.

Личные финансы

Банк России в десятый раз подряд принял решение снизить ключевую ставку. Второй раз подряд снижение оказалось минимальным – на 25 б.п., до 14% годовых. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что проинфляционные риски на будущее заметно выросли. С учетом новых вводных по бюджету и вероятных эффектов от произошедшего роста цен требуется более высокая траектория ключевой ставки. Ее диапазон на текущий год повышен до 14,5–14,6%, на следующий – до 10,5–12,5%.

Крупные банки повышают ставки по коротким вкладам. С конца июня несколько банков из числа крупнейших повысили ставки по коротким вкладам. На фоне рекордных оттоков средств физлиц со срочных депозитов обостряется конкуренция за вкладчика. Именно короткие вклады позволяют банкам привлекать новых клиентов, оставляя возможность для быстрой коррекции при изменении условий.

В июне выдача ипотеки выросла почти в полтора раза, намного быстрее, чем по остальным сегментам розничного кредитования. Отчасти рост был простимулирован ожиданием ужесточений правил «Семейной ипотеки», которые должны были вступить в силу 1 июля, но были перенесены на октябрь. Но активизировалось и кредитование на рыночных условиях, доля новых таких кредитов составила 56%. Вырос и средний размер ипотечного кредита – за счет увеличения цен на жилье. С начала июля ряд крупных банков ухудшили условия выдачи ипотечных кредитов по собственным программам, повышая ставки и убирая скидки. Действия участников рынка в значительной степени определяются ожиданиями, что в ближайшее время цикл снижения ключевой ставки будет приостановлен. Одновременно фокус банков переносится на семейную ипотеку, спрос на которую вырос в преддверии готовящегося ужесточения ее условий.

Несмотря на снижение ключевой ставки, автокредиты стали обходиться дороже. Оживление на рынке автокредитования стимулируется в том числе за счет снижения номинальных ставок: в июне этот показатель снизился до 11,8% годовых при покупке нового автомобиля. Это минимальное значение за пять лет. Однако полная стоимость кредита (ПСК) для клиентов обходится значительно дороже: в минувшем месяце она превысила номинальную ставку и достигла рекордного значения с начала 2019 года. К этому привело сокращение субсидирования ставок автомобильными брендами, рост продаж автомобилей, ввезенных по параллельному импорту, а также рост расходов на страховку.

Рынок карточного кредитования вступил в полосу затишья. По итогам июня число выданных кредитных карт не выросло, это происходит второй месяц подряд. Потенциальные заемщики неохотно обращаются за карточными кредитами, а банки не наращивают выдачу из-за жестких регуляторных ограничений. В денежном выражении сегмент пока показывает рост за счет повышения лимитов наиболее надежным клиентам.

Дефицит федерального бюджета России в 1-й половине 2026 года составил 5,7 трлн. рублей, или 2,5% ВВП – это на 2,3 триллиона рублей выше аналогичного периода прошлого года, сообщает минфин России. Минфин впервые отложил размещение гособлигаций на неопределенный период. За последний месяц министерство уже трижды отменяло аукционы, даже по популярным среди инвесторов ОФЗ с плавающим купоном. Возросшие ставки на долговом рынке и агрессивные запросы инвесторов заставляют откладывать привлечение средств. Но с учетом масштабных планов по заимствованиям не исключено повторение событий двухлетней давности – размещения триллионных выпусков флоатеров.

Российские компании взяли паузу в размещениях облигаций вслед за минфином. Эмитенты и инвесторы следуют за минфином, временно прервавшим размещение ОФЗ из-за роста доходности гособлигаций. Последнее и более мягкое, чем ожидалось, решение ЦБ по ставке может оживить первичный рынок облигаций. Однако в целом на рынке долгового капитала осторожный оптимизм сменился пессимизмом. Обзор и перспективы рынка опубликовало агентство «Эксперт РА».

Снижение ключевой ставки не поддержало сегмент высокодоходных облигаций. В 1-м полугодии 2026 года число дефолтных эмитентов в сегменте высокодоходных облигаций выросло почти в два раза, совокупно они нарушили обязательства на общую сумму 13 млрд. рублей. Сохраняющиеся высокие спреды по доходности свидетельствуют, что инвесторы готовы покупать такие бумаги только с высокой премией за риск. Во втором полугодии из-за значительных объемов погашений число дефолтов может заметно вырасти.

Индекс Мосбиржи впервые с октября 2022 года опускался ниже уровня 1900 пунктов. Это движение стало одним из самых заметных за последние месяцы и привлекло внимание участников рынка, которые оценивают текущее состояние российского фондового рынка и его краткосрочные перспективы.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор не видит причин для экстренного вмешательства в связи с затяжным снижением финансового рынка России. «Действительно, рынок переживает сейчас сложности, мы это видим, здесь тоже много факторов, которые на это влияют, и геополитическая ситуация, и внутренние, естественно, проблемы, в том числе ожидания по ключевой ставке, о чем мы говорили, тоже влияют на эту ситуацию. Мы здесь не видим каких-то проблем, которые требуют от нас экстренного вмешательства», – сказала Набиуллина.

За 1-ю половину 2026 года было зарегистрировано более четырех десятков интервальных ПИФов – столько же, сколько за весь предыдущий год. В условиях повышенной волатильности на фондовом рынке частные инвесторы проявляют повышенный интерес к более гибким инвестиционным решениям, которые предоставляют ИПИФы. Наиболее востребованными остаются облигационные стратегии, использующие заемные средства для усиления эффекта от снижающейся ключевой ставки. Однако такие вложения доступны только квалифицированным инвесторам.

На прошедшей в Петербурге конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) «Рынок коллективных инвестиций» представители Банка России, организаторов торгов, эмитентов, а также управляющие взаимных фондов констатировали: индустрия на подъеме. При этом есть основания рассчитывать, что ее ждет кратный рост, причем процесс уже начался.

С 22 июня по 4 июля прошел 14-й финансовый онлайн-марафон Finversia, организованный порталом Finversia, Национальной ассоциацией специалистов финансового планирования (НАСФП) и Московской международной валютной ассоциацией (ММВА). Первая сессия марафона была посвящена ключевым изменениям в финансовой сфере 2026 года. Ведущие – главный редактор Finversia Ян Арт и директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) Андрей Паранич – обсудили с приглашенными экспертами новые законы, регулирование криптовалют, перспективы цифрового рубля, а также актуальные вопросы финансовой безопасности. В День российского рубля, в рамках 14-го финансового онлайн-марафона Finversia состоялась седьмая сессия, посвященная прогнозам и рискам для экономики страны. Главный вывод дискуссии: экономика оказалась в зоне турбулентности, где классические монетарные инструменты работают уже не так эффективно, а основная нагрузка легла на малый бизнес и потребителей.

В рамках 14-го финансового онлайн-марафона Finversia состоялся стрим «Страна советов: куда вкладывать деньги и как их сохранить». Главный вывод трехчасовой дискуссии: универсального ответа нет и не может быть – выбор инструментов зависит от возраста, целей и готовности к риску, но при любом сценарии диверсификация финансовых вложений остается единственной рабочей стратегией.

Золотодобыча: стабильный рост и надежный баланс. Благоприятная конъюнктура на рынке золота позволила российским золотодобывающим компаниям достичь рекордных финансовых результатов по итогам 2025 года. По итогам 2026 года ожидается дальнейший рост выручки и EBITDA золотодобытчиков. Однако допускаем, что динамика финансовых результатов будет более сдержанной из-за факторов, ограничивающих быстрый рост средней цены на золото.

Спрос на золото опустился до минимума с 2021 года. World Gold Council фиксирует спад спроса на золото. Во втором квартале 2026 года объем сократился до 942 тонн, минимального значения третьего квартала 2021 года. Это определялось сокращением интереса со стороны ювелирной отрасли, а также выходом инвесторов из золотых ETF. Впрочем, центробанки различных стран в основном продолжали наращивать золотые резервы.

Банк России стал крупнейшим продавцом золота в мире во 2-м квартале. Всемирный совет по золоту World Gold Council привел статистику по спросу и предложению на рынке золота во втором квартале. По данным организации, Банк России сократил запасы драгметалла на 22 т. и стал его крупнейшим продавцом за отчетный период. За ЦБ РФ следует Центральный банк Турции, который сообщил о сокращении запасов золота на 2 т. Запасы Бундесбанка (ЦБ Германии) снизились на 1 т., что объяснили чеканкой монет.

Банки и регулирование

Российские банки: финансовые итоги 1-го полугодия 2026 года. Прибыль сектора близка к рекордной. Рост объемов вкладов практически остановился. Ипотека ускорилась на ожидании перемен в льготных программах. Просрочка и проблемные кредиты медленно растут. Концентрация банковского сектора усиливается. Ключевая ставка ЦБ снижается медленнее, чем надеялся рынок.

Группа Сбер представила результаты за 1-й квартал и 1-е полугодие 2026 года. Чистая прибыль за первое полугодие 2026 года выросла на 18,6% год к году до 1 трлн. рублей при рентабельности капитала 24,2%.

Группа ВТБ представила финансовую отчетность по МСФО за 1-е полугодие и 2-й квартал 2026 года, сохранив прогноз по чистой прибыли на текущий год в диапазоне 600–650 млрд. рублей, ожидая результат ближе к нижней границе. По итогам первого полугодия чистая прибыль снизилась на 19,8%, до 225,2 млрд. рублей, а рентабельность капитала (ROE) сократилась с 20,7% до 16,1%.

Банкиры встревожены. Россияне снимают деньги со счетов и все чаще используют наличные для оплаты товаров и услуг. Важно не только, что наличность выросла, но и то, что она не возвращается в банковский оборот. Например, Сбербанк не заметил роста инкассации, роста взносов средств клиентами через банкоматы и терминалы в банковскую систему. Крупные банки рассчитывают на поддержку ЦБ с ликвидностью. Сразу два крупнейших банка – Сбербанк и ВТБ – обратили внимание на дефицит рублевой ликвидности в секторе и рост ставок денежного рынка выше ключевой.

Нужен России слабый или «зафиксированный» рубль, есть ли риски для ускорения инфляции и нового подъема ставки и почему российские вкладчики все еще не могут жить как рантье, рассказал зампред Центробанка Алексей Заботкин.

ЦБ начнет обезличенно раскрывать владельцев банков. С марта 2022 года банки и другие финансовые организации могли не раскрывать сведения о своих владельцах из-за санкционных рисков. Теперь ЦБ решил вернуть публикацию этой информации, но в новом формате.

Коллекторский рынок по итогам 2025 года и прогноз до 2028-го: контрциклическая адаптация. Отрасль ПКО в 2023–2025 годах демонстрировала высокую финансовую устойчивость. Рынок адаптировался к повышению судебных пошлин, а сдвиг в сторону досудебного взыскания с фокусом на ранней просрочке определил рост доли микрофинансовых долгов. «Эксперт РА» ожидает дальнейшую консолидацию отрасли (доля топ-6 игроков по покупкам превысит 90% полтриллионного рынка по итогам 2026 года), а доля инвестиций в микрофинансовые портфели сравняется с долей в банковские портфели.

В перспективе двух лет коллекторский рынок столкнется с дефицитом просроченных долгов. Это произойдет как в силу сжатия банковской розницы, так и по причине сокращения выдач займов микрофинансовыми организациями (МФО).

Микрофинансовый рынок по итогам 2025 года и прогноз до 2028-го: рынок находится в зрелой стадии структурной трансформации: после периода сильного регуляторного ужесточения сектор консолидируется вокруг крупных игроков и финтех-групп.

Трансформация рынка сопровождалась переходом от займов «до зарплаты» к средне– и долгосрочным продуктам с меньшей ставкой, также набирают популярность кредитные линии как компромисс регуляторных требований и высокой маржинальности.

Ломбардный рынок в 2024-2025 годах демонстрировал высокую динамику, но с очень низкой базы. Годовой объем выдачи ломбардных займов в 7 раз меньше микрофинансового рынка, годовая прибыль сектора в 5 раз меньше, а от банковской розницы ломбарды России отстают более чем в сто раз.

Сегмент автомобильного лизинга демонстрирует умеренное восстановление: во2-м квартале 2026 года рост числа переданных в лизинг транспортных средств составил 6%. При этом положительный результат обеспечили выдачи подержанной техники, которая прибавила 30%, в то время как новой продолжили сокращаться, потеряв 4%.

Страхование имущества физических лиц стало одним из самых быстрорастущих сегментов страхового рынка. Рост обеспечивают сразу несколько факторов. Дорожают жилье, ремонт и строительные материалы, а вместе с ними увеличивается стоимость страховой защиты. Меняется и сам характер рисков: к привычным пожарам и заливам добавились атаки беспилотников, аномальные снегопады и паводки.

Выплаты по страхованию рисков террористических актов и диверсий продолжают показывать значительные темпы роста как в сегменте физлиц, так и юрлиц. Компании ужесточают условия принятия риска, повышают тарифы и увеличивают франшизы, чтобы снизить убыточность в сегменте юрлиц, где риск становится системным. Но в страховании физлиц сохраняют условия и запускают новые подвиды, в частности, страхование от военных рисков.

Центробанк не рассматривает возможность введения мер поддержки для страхового сектора из-за атак на склады Wildberries. Об этом заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания регулятора.

Форекс

ЦБ зафиксировал всплеск объема валютных торгов на фоне ослабления рубля. В июне на российском валютном рынке на фоне ослабления рубля наблюдалась повышенная активность, указали в ЦБ. Экспортеры продавали много валюты, но этот поток перекрывался повышенным спросом на нее со стороны нефинансовых компаний. Интерес населения к валюте снизился в первый месяц лета, но объем покупок все еще оставался выше средних значений.

В рамках 14-го финансового онлайн-марафона Finversia состоялась традиционная «валютная» сессия, посвященная прогнозам по рублю, доллару, евро, юаню и другим валютам. Эксперты сошлись во мнении, что рубль во 2-м полугодии 2026 года ожидает плавное снижение.

Российские форекс-дилеры предложат клиентам CFD на криптовалюты. Форекс-дилеры расширяют линейку продуктов за счет контрактов на разницу цен (CFD) с экспозицией на криптовалюту. Учитывая высокую волатильность базового актива, такие инструменты будут востребованы краткосрочными спекулянтами. Вместе с тем осенью на российском рынке планируется запуск полноценных торгов криптовалютами.

Технологии

В 2026 году мошенники стали чаще обманывать россиян, пользуясь возросшим интересом к современным инвестиционным сервисам, криптовалютным операциям и международным финансовым инструментам. Раньше основным инструментом обмана были проекты по типу «финансовой пирамиды».

Одна из актуальных сейчас схем предполагает знакомство с «консультантом» в мессенджере или соцсети. Жертве рекламируют «проверенную» платформу, помогают зарегистрироваться и вывести небольшую прибыль для убедительности. Когда сумма вложений становится крупной, вывести деньги уже нельзя – мошенники требуют оплатить налоги, комиссии, страховку и после перевода исчезают.

За последние два года Банк России значительно увеличил количество выявляемых нарушений законодательства о манипулировании рынком и инсайдерской торговле. При этом большая часть нарушений касается физлиц. Как указывают юристы, для эффективного противостояния незаконному поведению на финансовом рынке необходим не только надзор, но и оперативное реагирование. Однако сейчас на сбор доказательств и подтверждение вины нарушителя уходят годы.

К началу расчетов в цифровых рублях, согласно данным Банка России, не готова почти треть банков, признанных значимыми на рынке платежных услуг. При этом, несмотря на удвоение остатков цифровых рублей на счетах банков за последние два месяца, их общий объем едва превысил 25 млн. рублей.

Банки активно предлагают услуги мобильной связи и уже заняли около 10% рынка. Существенно потеснить большую четверку сотовых операторов они не смогут, но из-за роста конкуренции цены на услуги сотовой связи могут снизиться, считают эксперты.

Электронные денежные средства (электронные кошельки) в банках будут защищены системой страхования вкладов. Это касается только кошельков, чьи владельцы прошли идентификацию или упрощенную идентификацию в соответствии с законом о противодействии отмыванию денег. Такой закон приняла Госдума.

В ЦБ предложили регулировать банковские ИИ-модели. Массовое использование глобальных платформ искусственного интеллекта российскими банками угрожает финансовой стабильности, считают в Банке России. В юридическом департаменте указывают на риски повсеместного использования одних и тех же ИИ-моделей, достоверность исходных данных которых невозможно проверить. ЦБ считает, что в банковской системе необходимо внедрить регулирование архитектуры данных, на основании которых ИИ принимает решение.

Крупные банки активно внедряют цифровых помощников в свою повседневную деятельность, определяя, как такие агенты взаимодействуют с коллегами и клиентами, чтобы успешно выполнить поставленную задачу. Банки соревнуются во внедрении агентного ИИ – искусственного интеллекта, способного выполнять задачи с минимальным участием человека, в таких областях, как управление активами, проверка клиентов, торговля и казначейство, стремясь повысить производительность.

Почему создание централизованного госплана для развития ИИ обречено без децентрализации и живой региональной практики и каким образом опыт ростовского банка «Центр-инвест» может помочь в создании сети региональных центров компетенций, где инновации проверяются делом, а не бюрократией.

Производитель чипов памяти CXMT стал самой дорогой компанией Китая. По итогам IPO китайский производитель чипов памяти DRAM Changxin Technology Group (CXMT) стал крупнейшей компанией КНР с капитализацией $490 млрд. Корпорация, созданная всего десять лет назад и до недавнего времени известная лишь специалистам, смогла достичь этого благодаря ИИ-буму и стремлению Китая развивать собственное производство полупроводников.

Осенью в продажу поступят первые ноутбуки и системные блоки компьютеров, в которых процессор, видеокарта и память будут объединены в одном-единственном чипе. Эти чипы будет производить компания Nvidia, которую весь мир привык считать в первую очередь производителем видеокарт.

Закон, определяющий правила обращения криптовалют в стране, Государственная Дума приняла сразу во втором и третьем чтениях. Он вступит в силу с 1 сентября 2026 года. Сделки с криптовалютами через посредников смогут совершать как неквалифицированные, так и квалифицированные инвесторы. У неквалифицированных будет возможность покупать наиболее ликвидные криптовалюты после прохождения тестирования и в пределах лимита – не более 300 тыс. рублей в год через одного посредника. Квалифицированные инвесторы также должны будут пройти тест, но им будут доступны любые криптовалюты без лимита по сумме