Инвесторы оценивают отчетность Сбера

Банк опубликовал сокращенные результаты отчета по РПБУ за 1-й квартал 2026 года.

По сообщению «СберИнвестиции», год к году чистая прибыль Сбербанка выросла на 21,4%, до 491 млрд рублей при рентабельности капитала 23,6%. В марте банк заработал 166,4 млрд рублей чистой прибыли с рентабельностью 22,7%. Чистые процентные доходы прибавили 21,1% на фоне увеличения объема работающих активов. Постепенное восстановление спроса в кредитовании привело к росту корпоративного кредитного портфеля на 1,5% за месяц, а розничного — на 0,6%. В марте кредитование по рыночным программам выросло до 85,1 млрд рублей и составило 37% от общего объема выдач. Совокупные средства клиентов с начала года выросли на 1,6%, но ожидаемо снизились в отчетном месяце из-за падения средств корпоративных клиентов. Средства физических лиц за месяц выросли на 1%, до 33,7 трлн ₽ на фоне выгодных предложений по вкладам. По итогам трех месяцев показатель отношения операционных расходов к доходам (CIR) улучшился до 24,4%. Рост базового и основного капитала составил порядка 7% за месяц — в основном за счёт аудита прибыли за 4-й квартал 2025 года. Достаточность общего капитала с начала года увеличилась до 14,1%.

По мнению аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», Сбербанк представил сильный финансовый отчет за март 2026 года, нарастив чистую прибыль в отчетном месяце на 21,3% г/г на фоне высоких темпов роста чистых процентных доходов. Коэффициент достаточности общего капитала в марте вырос на 0,3 п. п. и достиг 14,1%, при этом рентабельность капитала в марте составила 22,7%, что выше значения аналогичного месяца прошлого года (21,5%). На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки в 2026 году, роста финансовых показателей и прогнозных дивидендов за 2025 год (38 рублей на акцию, потенциальная доходность — 11,9%) аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка, считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

«Результаты за 1-й квартал 2026 года оцениваем неплохо. Банк продолжает демонстрировать устойчивую динамику прибыли: за три месяца чистая прибыль составила почти 0,5 трлн рублей, а показатели марта указывают на сохранение высоких темпов заработка. Если текущая динамика сохранится, годовая прибыль может приблизиться к уровню около 2 трлн рублей. Отдельно отметим восстановление кредитной активности — в марте наблюдалось ускорение роста как розничного, так и корпоративного кредитования. При этом чистые процентные доходы продолжают уверенно расти, что поддерживает общий финансовый результат банка, несмотря на увеличение расходов на резервы. Наш таргет по акциям Сбера — 361 рубль (покупать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».

«Мы оцениваем результаты Сбера за три месяца 2025 года нейтрально. Сохраняем рекомендацию “покупать” по обыкновенным акциям Сбера с целевой ценой 368 рублей за акцию. Ожидаем дивидендов в размере 37,8 рубля на бумагу за прошлый год. Полная доходность к текущим котировкам может составить 27%», — пишет Егор Дахтлер, главный аналитик «Т-Инвестиции».

«Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги банка и рекомендуем “Покупать” акции Сбера с целевой ценой 393 рублей за акцию», — сообщает Сергей Жителев, аналитик ИК «Велес Капитал».

«Обращает на себя внимание рост кредитного риска в марте до 2,4% (1,2% годом ранее), который “съел” весь дополнительный эффект от роста маржинальности и переоценки. На этом фоне мы сохраняем достаточно консервативную оценку прибыли Сбера по итогам 2026 года на уровне 1,8 трлн рублей (+7% год к году); основной риск по банковской системе по-прежнему видим со стороны кредитного качества корпоративного портфеля. Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 месяцев на уровне 420 рублей с потенциалом роста ~31%», — комментирует Дмитрий Грицкевич, эксперт аналитического центра ПСБ.

«Чистый процентный доход в марте впервые в истории превысил 300 млрд рублей, достигнув 305 млрд (+27,7% год к году). Комиссии вернулись к росту после слабого февраля. Резервы в марте составили 121,8 млрд рублей — в 5,8 раза больше год к году, что съедает часть доходов, однако даже с этой нагрузкой банк получил 166,4 млрд рублей чистой прибыли за месяц при рентабельности капитала 22,7%. Ключевым среднесрочным драйвером для акций Сбербанка будет рекомендация совета директоров по дивидендам за 2025 год. Ожидаем, что при выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37,6 рублей (около 12% дивдоходности). Средне- и долгосрочные ожидания по акциям Сбербанка позитивные. Что касается текущего года, то с начала года банк заработал 10,87 рублей, или 3,4% доходности — это на 21% больше, чем за три месяца 2025 года», — такую оценку представили аналитики «Альфа-Инвестиции».